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一、国内棉价大幅下跌
5月份，中美经贸摩擦升温。美国从5月10日起对来自我国的部分商品提高关税，我国也采取了相应的反制措施，市场主体担忧征税范围扩大，信心严重受挫，国内棉花价格快速大幅下滑。5月份，国内3128B级棉花月均价每吨15069元，环比跌3.8%，同比跌4.4%。郑棉期货主力合约(CF909)月结算价每吨13510元，环比跌14.2%，同比跌28.2%。
二、国际棉价大幅下跌
5月份，美国对中国加征关税，市场对全球贸易局势的担忧情绪加剧，国际棉价大幅下跌。同时美国农业部月报调增新年度全球棉花产量，推动国际棉价继续下跌，洲际交易所（ICE）期棉价格一度跌至近三年新低。下旬，受美棉播种延迟和签约量显著增加提振，国际棉价有所回升。5月份，Cotlook A指数（相当于国内3128B级棉花，下同）月均价每磅80.13美分，环比跌8.2%，同比跌15.2%。
三、国内外棉价差扩大
5月份，Cotlook A指数折合人民币每吨11855元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B级每吨低3214元，价差比上月扩大467元。进口棉价格指数（FC Index）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅79.54美分，1%关税下折到岸税后价每吨13275元，比国内价格低1794元，价差比上月扩大673元；滑准税下折到岸税后价每吨14693元，比国内价格低376元，价差比上月扩大209元。
四、1-4月累计，棉花进口同比大幅增长
据海关统计，4月份，我国进口棉花15.2万吨，环比减1.4%；同比增43.2%。1-4月累计，进口棉花81.2万吨，同比增81.0%。4月份，我国进口棉纱19.2万吨，环比增0.3%，同比增22.1%。1-4月累计，进口棉纱66.8万吨，同比增8.2%。4月份，我国纺织品服装出口194.6亿美元，环比增7.0%，同比减9.4%。1-4月累计，纺织品服装累计出口额为757.6亿美元，同比减3.7%。
五、纱线价格明显下滑
1-4月累计，我国纱产量864.6万吨，同比增0.8%。受原料价格下行以及下游需求疲软影响，纱线价格大幅下滑。5月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨22466元，环比跌2.3%，同比跌4.8%。
六、ICAC预测2019/20年度全球棉花产量增加
国际棉花咨询委员会（ICAC）5月预测，2019/20年度全球棉花产量2745万吨，较上年度增加140万吨，主要是美国产量增加46万吨，巴基斯坦产量增加30万吨，印度产量增加29万吨；消费量2712万吨，较上年度增加43万吨；贸易量952万吨，较上年度增加12万吨；期末库存下降63万吨，至1813万吨。
七、预计国内、国际棉价短期维持弱势格局
国内市场，从供给看，国家棉花市场监测系统数据显示，截至5月24日，全国累计销售皮棉422万吨，新棉尚有189万吨待售。工业库存估计为71万吨，郑棉期货仓单折皮棉74万吨，储备棉轮出首月成交20.3万吨，成交率91%，国内棉花供应充裕。从需求看，下游订单减少，纺织品服装出口形势不利，外部经贸环境复杂严峻，若中美经贸谈判不出现转机，预计短期国内棉价将维持低位震荡。国际市场，截至5月下旬，美国棉花播种进度较去年同期下降；南半球巴西新棉即将开始收获，巴西棉花出口商协会预计2019年巴西棉出口将增加35%至170万吨，预计国际棉价继续维持弱势格局。
(国家棉花产业经济研究室会商定稿，
主笔：李想；地方动态由各省级分析师提供)
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